【资讯】中期反弹途中次级调整正在逼近

中期反弹途中次级调整正在逼近

涨跌预期趋同，小心主力机构反向“剪羊毛”　　1949点以来，主力机构在期指上的第二次逼空大获全胜。去年12月24日，期指主力合约前20大持仓净空单8825张；25日，净空单上升至11689张；今年1月4日以后，净空单持续下降，至本周四已至4745张。期指空头认错出局，主力机构暂时没有对手盘可以“猎杀”，主力机构或将休整一段时间，这意味着A股市场将进入震荡整理期。　　近期一些利淡因素困扰A股市场。首先，新年第一周，共有32家企业加入IPO初审队伍。沪深交易所排队上市的预备企业，已从此前一周的851家激增至882家。随着A股市场的上涨，重启IPO只是时间问题。虽然目前很难判断何时重启新股发行，但IPO堰塞湖的压力不容忽视。　　其次，去年12月中国出口同比增14.1%，远超市场预期，但这主要原因是节假日因素，而2012年整体进口情况比较严峻，表现出内需不足，出口回升非常缓慢。虽然美国经济有所好转，但是欧洲经济仍然低迷，失业率屡创新高，拖累了全球经济复苏的进程，外需明显不足。此外，国内生产成本的上涨导致我国出口产品的竞争优势在减弱，去年7月以来人民币兑美元延续升值势头，对中国出口的影响越来越大，预计今年上半年出口规模不会出现特别明显的好转。　　第三，历史上公募基金有“88魔咒”。当基金整体仓位水平接近或达到88%的时候，A股市场基本都处在一个相对的高点，随后大盘的主基调是调整。比如：2011年4月中旬、2012年3月初、2012年6月初股票型基金和混合型基金平均仓位都逼近88%水平，随后A股市场均出现大幅回落。截至1月4日，普通股票型基金仓位平均数为89.11%，“88魔咒”再现，股市很有可能再现之前的规律。　　第四，去年9月以来，全国肉类、鸡蛋、面粉价格涨势明显，食用油价格以涨为主。今年的第一周，28种蔬菜中27种价格上涨，周环比上涨4.5%，为连续第十周上涨，累计涨幅55.0%。去年12月份CPI延续了之前的回升趋势，同比涨幅达到2.5%。大家担心物价上涨提高CPI，管理层会出台政策抑制物价上涨，A股市场将受到拖累。　　第五，1949点以来，新增资金后续乏力。中登数据：之前5个交易周，A股市场流入资金分别为289亿、67亿、289亿、-334亿、81亿，5周共净流入资金244亿元。1月4日，A股持仓账户数降至5509.22万户，再创近两年的最低水平；A股持仓账户占比跌至32.77%，或为有统计以来的最低。　　第六，欧盟统计局数据：欧元区第三季度GDP终值萎缩0.1%，年率萎缩0.6%，欧元区已正式进入四年里的二次衰退。此外，去年11月欧元区失业率升至11.8%，创出了1995年有记录以来的新高，也高于2012年10月11.7%的数值。　　鉴于上述利淡因素，以及上档密集成交区的压力，A股市场已进入技术性调整，首先回探年线的支撑。如果年线失守，下一个回探目标是30日均线。提醒投资者，今年A股市场主要风险在，随着衍生品市场的扩大，主力机构既可像1949点至2296点“杀空”，也可能在市场预期一致看好时“杀多”。也就是说，在大家对大盘涨跌预期趋同时，要小心主力机构来反向“剪羊毛”。张衡年/摄影　　单边拉升行情结束后，市场将转入波段“慢牛”阶段。

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