【资讯】大豆周评期价存在反弹但动能略显不足20040718粘唐松草

大豆周评：期价存在反弹 但动能略显不足 2004-07-18

本周连豆总体呈现低位震荡的走势，虽然部分合约继续创出了价格见顶回落以来的新低，但期价在经过上周的大幅下挫之后，短期内继续大幅下行的动能明显不足，主力合约411没有再次探低，出现了低位暂时获得企稳的迹象，并带动期价走出了小幅反弹的行情，不过，由于缺乏明显的多头买盘的支持，加上空头的力量依旧活跃，期价反弹的力度显得非常虚弱，以致5日均线得而复失，成交量在本周也出现了急速的下降，因此，尽管期价存在内在的反弹冲动，但持续走高的动能仍显得不足。　　从本周的走势特点来看，前期主力多头在409合约上的全身而退，使得整个大豆市场完全处于空头的掌控之中，在空头的大肆打压下，期价在短短的8个交易日内，跌幅高达200元，继续杀跌的动能明显不足，从技术上讲，期价也需要对超跌的各项技术指标进行修正，因此本周多头不时的寻找机会介入反弹，但由于整体市场的空头氛围仍然较为浓重，这使得多头在进场买入时表现得小心翼翼，因而盘中买盘总体表现的不够强大，而空头的力量仍然较为活跃，不时的在价格高位进行打压，然而顾忌到期价短期内的跌幅过大，空头持续打压的意愿有所较弱，部分空头选择了盘中的短线操作，这也是期价最终能够在低位企稳的主要原因所在。　　从基本面上看，本周美国农业部公布了7月份的月度供需报告，报告预期，美国今年大豆产量将达到创纪录的29.40亿蒲式耳，该预估值略低于6月USDA预期的29.65亿蒲式耳；2003/04年度美国大豆年末库存为1.05亿蒲式耳，低于6月预期的1.15亿蒲式耳；2003/04年度美国大豆压榨量预估调升2500万蒲式耳至15亿蒲式耳；2004/05年度大豆年末库存为2.10亿蒲式耳，亦低于先前预计的2.20亿蒲式耳；美国农业部没有改变对巴西和阿根廷2004/05年度以及2003/04年度的产量预估，但将中国今年大豆进口的预估调低100万吨至1800万吨，并削减中国压榨量预期。总体来说，这份报告没有给大豆市场带来任何新意，数据变化基本都在市场预料之中，因此对价格走势几乎没有产生什么影响。　　与此同时，美国农业部(USDA)发布的周度作物进程报告继续向市场印证了美国今年大豆产量可能达到创纪录水平的预期，报告显示，截止到7月11日，美国大豆的开花率达到39％，较上周20%的水平继续大幅提高，并领先于去年同期22％的水平以及5年的平均值31％的水平；接荚率达到6％，领先于去年同期3％的水平以及5年的平均值5％的水平；有68%的生长情况为良至优，较上周67％的水平提高了一个百分点，但低于去年同期70％的水平，报告向市场传递了大豆作物继续保持良好长势的信息，配合当前良好的天气状况，使得今年秋季美国大豆实现丰收预期的概率不断加大，这给大豆市场特别是远月合约价格构成了压力。　　从大豆市场的需求情况来看，美国大豆的出口状况仍然不尽如人意，各进口国需求的持续不振对大豆价格构成了一定的负面影响。根据美国农业部公布的周度出口销售报告，截止7月8日一周，美国陈大豆净销售-4800吨，新豆净销售1.27万吨，当周美国大豆出口装船量为5.37万吨，比前一周下降3/5，比前四周平均下降64%；而美国农业部公布的周度出口检验报告也同样揭示了这一状况，报告显示，截止到2004年7月8日的一周，美国大豆出口检验量为156.9万蒲式耳，较上周的426.4万蒲式耳下降了63％，以及去年同期的757.4万蒲式耳。这些数据总体表明美国大豆的出口消费需求仍然不够畅旺。　　不过，值得安慰的是，美国大豆的内需市场依然保持良好，根据美国油籽加工商协会(NOPA)公布的大豆压榨报告，6月份美国大豆压榨量为1.024亿蒲式耳，较上月下降750万蒲式耳，但高于市场预测的0.994亿蒲式耳的平均值；6月份美国豆油库存为11.45亿磅，较上月的11.94亿磅有所下降，但仍高于市场预测的10.77亿磅的平均值。该数据从另一个侧面反映了当前美国大豆现货供应紧张的局面，对近月合约期价构成了些许支撑。　　相对而言，亚洲市场的情况令人担忧。继上周禽流感疫情在中国、越南和泰国等国家复发以后，目前已证实禽流感再现的亚洲国家包括柬埔寨、中国、印尼、泰国和越南，而泰国发生禽流感的省份已从两个增加到10个，这显示，禽流感的再度扩散和传播是完全有可能的，这对目前处于低迷状态的家禽饲养业可能又将是个打击，一方面，随着预防禽流感支出的增加，家禽饲养成本很有可能将因此而增加，另一方面，消费者处于预防的需要，也可能会减少对家禽的消费，从而将可能影响到农户饲养家禽的积极性，进而影响到作为家禽常规饲料的豆粕的需求。从当前来看，由于禽流感疫情的流行面积不是很广，总体的影响较为有限，对大豆市场，更多的是心理层面的影响，但是对当前十分虚弱的大豆市场来说，无疑是放大了利空效应，起到了雪上加霜的作用。　　综上所述，当前大豆市场依然面临新豆产量预期丰收，中国需求正在下降的问题，在这种原有供需格局被打破的背景之下，价格顺应市场的变化而出现较大幅度的调整也在情理之中，期价的总体走势仍然保持着弱势的格局，从短期来看，尽管期价在低位有所企稳，并且本周期价也试探性的走出了小幅反弹的走势，但反弹的力度非常有限，价格上方受到了多重均线系统的压制，从这一点上来讲，短期价格虽有修复的要求，但期价反弹的路途困难重重，后市价格仍有可能出现反复。

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