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【资讯】大豆周评利空因素内外交替大豆期价中幅下跌松香草

发布时间:2020-11-04 05:29:55 阅读: 来源:车蜡厂家

大豆周评:利空因素“内外”交替 大豆期价中幅下跌

7月18-22日一周,国内大豆期货市场价格率先下滑,持续走低。主力合约跌幅为6%。且在此过程中,成交和持仓量也相应调减,走势较为低迷。分析国内豆价下跌的原因,主要是因为美国芝加哥期货交易所(CBOT)大豆价格大幅下跌。另外,人民银行本周四晚宣布调整人民币汇率,也进一步打压了周五连豆市场的价格。  ——美盘豆价下跌引领连豆期价走低首先,我们看到,美盘主力11月合约在周一触及最高价748.68美分/蒲式耳后,便持续大幅下挫。至周四时创下了666美分/蒲式耳的本周最低值。跌幅超过11%,远大于连豆的跌幅。美国西中部地区艾奥瓦州、印地安那州和俄亥俄州在上周末的少量阵雨改善了大豆作物生长前景。由于8月份是决定大豆产量的关键月份,所以如果天气条件有利,则大豆作物还有时间弥补先前的损害,因而使得人们普遍看空市场行情。特别是当预报称未来11-13天的天气预报显示有大雨,作物生长状况将在8月后改善,因此越来越多的人认为市场已经见顶。从而加剧了基金大举抛盘的力度。与此同时,由于中国等主要大豆进口国需求减少,美国大豆出口一直不佳。从美国大豆周度出口检验值来看,7月8-14日一周,美国大豆出口检验值仅为250万蒲式耳,而交易商预计为500万-900万蒲式耳,这亦对CBOT大豆市场造成一定的压力。  ——人民币汇率调整成为短线连豆加速下跌的“导火索”中国人民银行21日晚发布公告,自2005年7月21日19时起,美元对人民币交易价格调整为1美元兑8.11元人民币。众所周知,人民币的升值将直接导致商品价格下跌。而对周边经济环境敏感度极高的商品期货市场更是如此。至于下跌幅度,单从理论数字上看,人民币汇率升值2%,那么商品价格就相应地下跌2%。但这只是简单地整体来看商品价格。而实际上,作为具有一定的“价格风向标”作用的商品期货市场,此前对人民币升值的预期早就已经溶入到了期货市场的影响当中了。而且此次人民币汇率上调幅度仅有2%,小于人们此前预期的3-5%,因而,预计这次调整对商品期货市场的向空压力并不十分的强,只是应该会有一个短暂的心理打压影响。我国是世界上主要的大豆进口国之一。人民币升值之后,外国大豆的价格优势将进一步体现。但是,由于我国大豆的生产成本早已高出国际水平,所以此前我国进口大豆不完全是因国际豆价低廉,而是按需所进。因此,尽管今后外国大豆价格优势有所增强,但国内进口仍会以需定量,相信不会出现过量的盲目进口行为。同时,我们还应看到,我国实行的并非完全市场化的汇率变动机制,而是以市场供求为基础,参考一篮子货币计算人民币多边汇率指数的变化,对人民币汇率进行管理和调节,但参考一篮子货币不等于盯住一篮子货币,它还需要将市场供求关系作为另一重要依据,据此形成有管理的浮动汇率。另外,现阶段,每日银行间外汇市场美元对人民币的交易价仍在人民银行公布的美元交易中间价上下千分之三的幅度内浮动。因此后市人民币的汇率不会出现剧烈波动的情况。而相对稳定的币值又是商品期货价格稳定的基石。所以,此次人民币升值2%后,预计连豆期货价格在经过短暂的下跌消化利空因素后,后市不会继续承受过多的压力。  ——后市美盘豆价向空压力仍大于连豆市场因天气利空压力未改,而且基金此前持有近6万手的净多单需要逐渐消化,这为美豆崩盘下挫埋下了较大的“隐患”。而中国等主要大豆进口国大豆进口意愿的下降,也将进一步带动CBOT豆价走低。在外盘走低和国内货币升值的多重压力下,估计后市连豆市场价格也将随之下降。但是,我们看到,由于前期国内大豆压榨业利润过低,油脂企业开工率不足,豆粕和豆油的产量明显减少。而近期随着水畜产品饲料的需求增加,市场对豆粕的需求开始增加,国内豆粕价格明显坚挺,因而其又将反过来支撑豆价。从技术面来看,CBOT大豆本周已触及底部的60日均线,预计期价短线会受到一定的支撑而出现反弹行情。而且国内外大豆期货市场也同时出现减仓,同时也说明市场对后市下跌的认可度并不高。尤其是连豆市场看空意愿更是不强。具体来看,CBOT11月合约持仓由周初的19.1万手减至周末时的18.4万手。尽管连豆新主力合约0601本周新增仓2.5万手,但连豆主力11月合约一周减仓近10万手,总体减仓力度非常之大。综上可见,美盘大豆市场存在的下跌压力要远大于连豆市场。因此后市国内交易者只宜短线谨慎看空,并应注意防范期价反弹的风险。(个人观点仅供参考新华社经济分析师冯莽)

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