【资讯】大豆周评美豆狂舞扰市连豆静以待之染色茜草

大豆周评：美豆“狂舞”扰市 连豆静以待之

2005年7月4日-8日一周，国际大豆市场极不平静，从而影响了国内大豆市场价格随之波动。然而，由于外盘豆价的干扰因素有其明显的特性，因而目前国内大豆市场价格走势与之同步运行的波动幅度却不大，且总体呈现出“美盘舞动我独稳”的态势。首先，我们先来看一下美国CBOT大豆市场本周的运行情况：周一美国因“独立日”，CBOT市场休市一天；从周二开始，美盘突发大涨行情。11月合约一度达到涨停板，终盘收高42美分，收于728美分/蒲式耳，当日最高价达736美分/蒲式耳，这也是本周内CBOT大豆市场创下的最高水平，比上周收盘价686美分高出50美分，涨幅达到7.3%。周二美盘豆价的大涨主要是受两方面的因素影响：一是美国农业部4日晚些时候称，热带风暴辛迪和丹尼斯可能会增加大豆锈病向美国东南部传播的机会，从而使市场对此方面的忧虑加大；二是天气预报称，西中部东部作物区，特别是头号大豆生产州伊利诺伊州面临严重的干旱。因而大量基金买盘入市，从而推动豆价上扬。之后的几个交易日，因天气情况没有预期的那么糟糕，主要表现在：一方面，7月1日的CFTC大户持仓报告显示，截止6月28日一周，大投机商减少了他们在CBOT大豆期货中的净多头部位，但截止6月28日，多空单的比例约为3：1。该周非商业持仓量下降。基金持有80,445手多单，减少8,847手；持有23,852手空单，减少10,860手。可以看出，基金的净多头仍有所增加，而巨量的净多头已成为美国大豆市场价格逆转的最大风险；另一方面，美国农业部5日公布的大豆作物优良率为58%，比前一周低1%，市场原先预计会下降3-4%。因而，作物受天气影响的状况远没有传闻的那么严重。再者，我们来分析一下国内连豆期货市场：在外盘本周二豆价大涨的背景下，连豆周三的反应非常平淡。当日，主力11月合约仅高开41元/吨，且当天的涨势并未能保持住，期价掉头向下，收于3066元/吨，较周二仅高19元。当日最高也就是本周最高价3102元/吨，较上周的收盘价2997元仅仅上涨了3.5%。远低于美国大豆期市7.3%的波幅。同样，国内现货大豆市场价格也未出现跟随美国豆价波动的态势。目前，东北油用大豆现货价仍稳定在2680-2750元之间，东部沿海地区进口大豆的分销价也在3000元左右，没有明显受到外盘价格波动的影响。分析出现这种情况的原因为：一方面，国内大豆市场价格的形成机制与美国大豆存在差异。目前我国进口大豆到港量仍旧不减，而油脂加工企业进口大豆库存居高不下的格局却始终没有大的改观，所以尽管美豆价涨，但对国内大豆供需情况的影响不大，所以国内大豆市场无跟涨外盘的理由；另一方面，尽管国内外大豆期价是存在一定的相关度的，但此次外盘豆价上涨的时间过短，只有一天时间，因而市场在经过一天的观察之后，发现美国豆价又快速回落，因而较大的反差和不稳定性也使得众交易商不敢轻易入市。在基本面对国内连豆市场干预较小的情况下，本周对连豆走势的影响因素就主要集中在了技术面上。经过近两周的窄幅震荡整理走势，连豆均线系统已渐渐收笼在一起。这就使得已“陷入”此间的连豆K线图形的运行空间变得十分狭窄。因而在这样的均线系统控制下，本周连豆主力合约期价始终处于20-60日均线之间运行。特别是在本周最后一个交易日，连豆11月合约最低为3018元，短暂下试了60日均线3022之后，快速反弹，终盘回到3040元。可见，60日均线仍将是后市连豆期价的首要支撑。而在豆粕消费旺季的即将到来、南美大豆现货销售压力逐渐减轻、美国大豆锈病进入炒作期等等因素的支持下，预计后市豆价将在目前的价位水平呈现出逐渐坚挺的态势。（个人观点仅供参考新华社经济分析师冯莽）

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