机械行业下半年投资策略看好看好高铁和海工-【资讯】

机械行业下半年投资策略：看好看好高铁和海工

国金证券研究所于6月15日——6月16日在三亚举行2011年下半年度投资策略会，剖析下半年宏观经济发展、A股市场演进与行业投资策略。

国金证券机械研究员董亚光发布2011年机械行业下半年投资策略报告，他表示看好高铁和海工，工程机械和核电装备还需要等待机会。

发言全文：

董亚光：大家下午好，跟大家汇报一下下半年机械行业投资策略，具体子行业我们不同策略还是有一点不一样，我们工程机械我们认为投资关联性特别高，所以整体而言我们认为需要等待一个政策的的实质性放松，对于铁路装备海工因为属于政府鼓励的战略性新兴产业发展之一，对于他们我们比较看好的，我们对于核电我们认为由于政策的由于日本的核电事故，对于中国的核电发展政策带来了一定不确定性，还需要政策的一个明朗，我们下面具体汇报一下我的观点。

工程机械实际上就是说从销量来看从4月份开始它的一个环比和同比就已经开始一个放缓情况，根据我们具体了解情况主要原因还是信贷紧缩有关系，因为企业反映就是实际上开工数量还是比较多，开工项目往往资金不到位最后就是说推迟开工或者进入低于预期，由此对这个需求产生不利影响，我们相关宏观数据实际上到五月份最近估值五月份的实际上投资数据比较好，我们包括房地产新开工我们五月份同比增长还是比较快的，我们信贷来说一直处于从紧状态，我们认为两者的投资数据非常好和信贷的的紧缩实际上是导致这个宏观的数据就是有一些滞后，如果按照目前的情况来看，六七月份的投资数据我们估计有一个环比的下降。

但是中长期里看我们这个工程机械比较乐观的，我们主要原因一方面城镇化率的提高，我们长期的发展趋势，我们目前中西部地区是城镇化提高的主战场，这个就是市场也都是预期的比较充分的，我们从这里列举两个主要工程机械产品的销售结构，现在可以看到中西部地区基本上占70%，这个角度而言我们认为工程机械长期发展的驱动力仍然存在的。第二，工程机械行业企业的发展实际上已经达到或者接近世界的水平，我们具体的产品来说很多已经打造一个世界水平，这样一个我们认为企业未来海外市场竞争力还是非常强大的，我们海外市场会给我们国内工程机械企业提供一个很好的新的需求增长点。第三，保有量角度而言我们和日本做了一个比较，我们和日本高工相比，我们国内目前的工程机械保有量我们挖掘机做一个代表还是比较低，中国的规模也好地区发展差异也好都比日本要明显很多，所以这个角度而言我们认为国内工程机械的保有量仍然有一个比较好的提升空间，所以结合这些我们认为中长期工程机械的需求我们还是比较乐观的，但是短期的来说话，我们信贷紧缩仍然持续，对于工程机械的影响也是显现，所以短期来说我们认为行业的一个股价表现缺少催化剂，但是我们认为这种估值水平下就是慢慢进入左侧交易区域，等待政策放松明显的买进信号。

对于政府鼓励高端装备制造业来说，有几大方向我们其中对于我们影响比较明显的或者投资机会比较明显我们认为主要是高铁和海工设备，高铁的一方面铁路规划，新的部长上台以后进行了再次的确认，目前确定下来的十二五整个基建投资达到2.8万亿，在建规模快速铁路达到2.5万公里，按照这个规模我们认为对于铁路机车车辆的需求仍然保持一个持续增长，我们认为十二五中后期机车量采购额达到170亿，我们每年增长估计达到20%以上，铁路实际上从新部长上台以后对于铁路改革现在呼声比较高，我们认为在前十年像铁路的发展，相对来说尤其是运营方面的发展相对来说比较滞后的，一方面由于铁路属于公益事业，在运价包括机制方面它的改革相对来说受到约束比较多，另外一个方面就是高铁这一块的发展占用他的比较大的资源，这样实际上铁路我们可以看到从它的旅客周转量还有货物周转量在前十年一直跟其他运输相比占比是下降的，但是我们认为随着这个高铁的投入，一个基建的投入网络的建设，对于这个高铁机车的需求再增加，另外一个铁路运营机制改革以后，可能运价方面会市场化程度更高，这方面来说我们对铁路设备需求非常有利的，我们对这个高铁的动车组的需求我们做一个测算，我们认为2015年到现在在建规模应该洞彻保有量达到2.4万辆，我们认为2012年以后动车需求仍然保持持续的增长。

我们具体测算按照既有线路运营情况做一些推测，这里列举一些具体高铁线路情况和车辆配备情况，海洋工程设备同样也是我们比较看好的高端装备，海工实际上主要海上石油开采的投资密切相关的，我们认为石油装备和石油的开采投资与油价都是正相关的，目前原油价格的高位水平的话，足以刺激十二五期间的石油开采的大力投资，我们对于中国来说包括全球来说未来的一个重点的开采方向就是海上，这样对于海洋石油工程装备有一个明显需求刺激，今年全国订单来反映海工这一块定单明显回升的，但是主要给韩国企业拿去了，中国企业相对来说拿比较少，但是我们认为按照现在韩国企业的一个接单情况来算基本上手持订单满足三四年生产基本上趋于饱和了，中国新加坡目前海工设备产能方面还有比较大的空间，这个角度我们任务后续海工的订单应该值得期待的，海工这个设备实际上跟当年的船舶发展我们认为比较类似，未来随着中国技术水平的提升，劳动力成本的优势逐渐显现，我们未来海工设备走船舶设备当年同样路市场份额不断体征，海工设备而言相关的公司中国重工中国船舶(600150,股吧)都是收益比较大的海工设备市场容量并低于船舶，未来海工设备的这些企业都是会受益于订单明显上升。

核电实际上就是今年受日本核电站影响的太大，日本导致地震福岛核电站发生严重的泄露事故，严重打击核电全球的发展，从中国的这个核电发展来看，我们认为国内应该不会放弃核电的发展，一方面核电本身具有的优势还是其他的发电方式无法比拟的，另外我们国家现在在建的核电或者已经开工建设的核电站规模还是比较大的，我们按照十二五规划能够达到49。第三，我们认为最关键的就是我们认为第三代核电技术安全性就是应该是足够能够回避或者避免发生日本核电站这个和泄露事故，日本福岛核电站年代比较久远了，所以它的设计还有安全理念和第三代相比已经是差距比较大的了，我们认为按照现在第三代核电的设计理念的话应该不会发生日本核电站这样泄露事故，我们目前在舆论环境面临着比较大的压力，所以短期来说就是我们认为政府可能是要等核安全规划出台之后针对在建核电站可能逐渐放弃，但是对于批准建设的尚未开工核电站可能安全标准上进一步提高，所以对于核电而言我们认为短期来说可能政策并不是很明朗，我们可能还是需要等待。

最终总结一下我们认为比较看好高铁和海工，对于工程机械我们认为还是需要等待一个政策明朗，以上就是我的主要观点。谢谢大家！

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