有色金属步入周期低谷困境中仍存转机

发布时间：2022-06-14 23:23:38 阅读：次来源：车蜡厂家

有色金属步入周期低谷困境中仍存转机据每日经济新闻11月15日消息有色金属企业的三季报使得不少投资者心中一沉：除黄金行业出现增长之外，其他各子行业的三季度业绩同比均出现大幅下滑。其中铅锌行业净利润率下滑幅度高达65.6%，铝下滑37.5%，铜下滑25.3%，小金属下滑9.1%。业内人士普遍认为，有色行业正跌入一轮新的行业低谷。

但11月以来国家出台的加大基础设施建设、增值税改革等重大刺激经济方案似乎给渐入低谷的有色行业带来了希望。

[行业前景]

分析师：行业周期性拐点已现

有色金属全面跳水

长江证券研究员雷万钧说：“黄金毛利率上涨是由于黄金价格的大幅上涨所致；而电解铝和铅锌行业也是由于价格大幅下滑所致。”

究竟是什么导致了有色金属价格的大幅下跌呢？海通证券分析师杨红杰认为，一是因为2005年开始的金属价格上涨周期，使得矿产资源和冶炼产能扩张严重，从2006年~2008年全球有色金属产量增速超过了需求增速；二是全球经济危机对消费的巨大打击使得有色金属需求增速放缓。有色金属产量增长以及需求增速下降导致了目前有色金属价格集体跳水。

行业拐点是历史重演？

在有色行业的下游需求结构中，电力、房地产、交通运输（主要是汽车）、机械和电器是主要部门。因而，有色金属行业是典型的周期性行业。西南证券分析师兰可告诉《每日经济新闻》记者：现在的情况与1995年～1998年的周期相似，都是在抑制经济过热的时候突然遇到海外金融危机。2003年～2005年，随着经济复苏，有色金属经历了一次前所未有的牛市，大部分金属价格至少上涨了一倍。但由于有色金属价格在2003年之前长期低迷，即使有色金属价格涨幅巨大，但仍落后于当时的通货膨胀速度。

2005年后，除锌、铝之外的大多数有色金属供求缺口出现大幅缩小，部分品种甚至转为少量过剩，有色金属行业整体便出现了见顶的迹象。而且当时有色金属增长幅度与今年情况也十分类似，都是在前三个季度趋于减缓，表明行业已经出现了周期性的拐点迹象。2006年～2007年中国有色金属投资增速较快，产能释放集中在2007年～2008年，导致了整个行业环境不断恶化。而全球产能迅速扩张，在此后几年还将得到释放，未来产能已经出现大量过剩趋势。

最坏的时期或才开始

行业周期性拐点已现，长江证券研究员雷万钧说：“最差时期可能才刚刚开始，四季度以来有色金属价格出现一轮暴挫，行业盈利能力在四季度以至于2009年将会同比大幅下滑。”从目前的盈利能力分析来看，依次为：黄金、铜，铝、铅锌。海通证券分析师杨红杰认为，有色金属冶炼业受到金属价格大幅下降的冲击较大，由于库存贬值以及成本上升，冶炼行业整体毛利率下降趋势明显，是目前有色金属产业链中受损最为严重的环节。由于有色金属价格下降幅度超过了成本的下降幅度，所以第四季度有色金属冶炼企业利润将呈现持续下降态势。另外，有色金属合金制造以及压延加工行业运行相对平稳，由于该行业对于控制价格波动风险手段较为成熟，从而使得加工行业受金属价格波动的影响相对较小。但从目前的市场情况看，由于需求不旺，将导致有色金属加工业开工率不足，总体业绩将呈现一定幅度的下滑，但下滑幅度将小于冶炼企业。

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