地方债问题间接压制股指升机-【资讯】

发布时间：2021-07-15 22:18:02 阅读：次来源：车蜡厂家

中投证券分析师张捷刚刚做完“地方债务解决方案猜想”的研究，他认为，地方政府解决的方法，很可能对房地产调控政策进行微调，遏制土地出让金下滑局面。金元证券分析师曾强则认为，借款还贷，也是一种出路。政府债务借新还旧和逾期现象已经在部分领域较为普遍的存在了。经过测算较保守的估计地方政府已存在约6800亿借新还旧债务和200亿逾期债务。

根据各年地方贷款到期分布2011、2012年地方政府还本付息的压力最大2012年地方政府将出现绝对资金缺口2014年以后逐年扩大。总体看2012、2013年是债务负担最沉重的。两位分析师都认为，一旦借新还旧、微调房地产调控政策受阻，地方政府还有的一个偿债招数：卖股票。

4个月大宗交易超往年全年

A股市场上，实际控制人为地方国资委或地方政府的上市公司有622家，市值达到约2.7万亿，如果银行、债券等直接和间接融资渠道受控，那么这些公司的股票或可成为地方筹资还债的新出路。

今年3月份，中央为清理地方融资平台不断放出消息，也是从这个月开始，沪深两市股票大宗交易总额陡增。今年2月份成交额还是61.7亿元，3月份突然发力突破140亿元。直到7月份审计署公布全国地方融资平台债务额度，这期间，大宗交易每个月都过百亿元。

数据显示，今年上半年，沪深两市大宗交易平台上成交总量72.26亿股，成交金额690.62亿元，而2010年上半年的成交金额仅207.6亿元，2009年的全年成交金额才为642.5亿元。

以深交所统计的大宗交易信息为例，今年3月1日至7月19日，4个月零18天，深圳市场共发生大宗交易1288次。而过去9年，平均每年发生大宗交易653.4次，还不及刚刚过去的4个月里大宗交易次数的一半。在过去4个月零18天的大宗交易中，平均每次交易金额为2478.57万元。发生大宗交易的股票构成如下：主板占26.08%，中小板占50.02%，创业板占23.21%，其他为B股、基金、债券。考虑到流通市值，主板为3.52万亿元、中小板为1.83万亿元、创业板为0.26万亿元，可以推论：在深圳市场，这波大宗交易减持浪潮以中小板和创业板为主。

大宗交易频繁压制指数

大宗交易对这些股价的影响，可以通过指数比较看得出来。

自3月1日至7月19日，深成指区间涨跌幅为－4.04%，而中小板指数涨跌幅为－8.97%，创业板指数为－15.68%。中小板和创业板跌幅远远超过了主板。

国泰君安证券李迅雷认为，地方债导致的政府减持股份对股市已经造成负面影响，因为减持的股票大部分属于股权剔除，增加了市场资金面压力。A股市场上，实际控制人为地方国资委或地方政府的上市公司数目众多，他们持股的总市值在整个A股流通市值中比重大，所以但凡出现集体大宗交易对A股股价的影响都比较大。但从另一个方面来说，减持未必不是一件好事，因为这会带来流通股的增加，对未来企业的并购和重组有利。

五矿证券何志琨说，地方政府为减轻债务而抛售股票，对股市影响较大。因为目前A股股价整体处于高位，选择在此时出手的意向较高，地方政府的大额减持很容易带来市场恐慌情绪引发抛售。而现在银行也到了回收贷款的时候，不少企业会在此时选择减持套现。上周三至今，中小板、创业板交易额都出现了明显增大，这其中也有创投回收的影响。总的来说，以上三个因素都给市场带来了下行的压力。