【资讯】大豆周评多空展开拉锯期价小幅调整龙神柱属

大豆周评:多空展开“拉锯” 期价小幅调整

8月第一周，国内大豆总体“稳市”格局未改。只是在CBOT大豆期货市场震荡走势影响下，连豆市场也随之出现了小幅波动。但在我国现货大豆市场报价不变的稳固下，连豆期市仍无明确的突破方向。周初，多空争夺“有利地形”。周末，双方陷入“拉锯战”。本周，连豆主力资金继续从0511合约向远月0601合约上移仓，因而持仓此减彼增。具体来看，连豆601合约周一（1日）在外盘下跌的带动下，中幅收阴，期价创下该合约自6月20日回落以来的最低值2865元。但从中长期来看，此价仍位于4、5月份连豆期价所形成的盘整平台之上。因而当第二日外盘豆价上涨之时，连豆场内多头主力又趁机大举增仓，完全收复了周一的跌幅。随后的几个交易日，连豆主力合约期价跟随外盘走势窄幅运行，波幅不大。同时，本周连豆也无大的投资价值。由本周连豆主力合约持仓先增后减来看，区间窄幅震荡的走势格局使得场内投资获利机会不多。一周来连豆主力601合约最高2935元，最低2858元，震荡整理区间只有77元。持仓量在20.2万-22.4万手之间调整。可见，在多空双方经过一番增仓抢夺后，双方最终确立了各自的地盘，“阵地上”呈现出势均力敌的状态，因而多空主力本周末也就没有了周初时的激烈争夺之势。本周美盘豆价的中幅震荡走势，对国内大豆期货市场影响不大。但技术面来看，CBOT大豆主力0511合约期价本周已连续三日向下突破60日均线，这使得该合约自6月22日以来所形成的大三角形面临收口和向下突破的危险。而这又将直接对连豆期价造成打压。然而，美国商品期货交易委员会（CFTC）公布的CBOT大豆持仓报告显示，截至7月26日，基金手中持有的大豆净多单始终不减，仍达4.2万手。这又将对目前已界临破位的美盘豆价提供支撑。连豆大势处于一个类似的头肩顶形态，即：从3月份至今的，以2880一线为颈线的头形态已经形成，因此从这个角度来看，下一步连豆期价有望借此颈线支撑而反弹。但从左肩形态来看，预计反弹高度非常有限，估计仅有150点左右。基本面来看，美国病理学家称，今年美国中西部的大豆作物可能不会流行亚洲大豆锈病，只有约4％的大豆作物面临感染威胁。据称，由于天气炎热、干旱，延缓了孢子的繁殖速度，从而使得中西部地区免于锈病危害。很明显，这将在很大程度上免除了豆价大涨的机率。另外，8月是大豆生长的关键期，天气影响因素较重。因而这将使得整个市场充满变数，而这种变数又将使美盘期价的走势短期价难以判定。下周五，美国农业部将发布8月全球农产品供需报告，相信在报告出台之前，多空均会有所收手，美豆期价也将因此而陷入整理。再来看国内市场，中粮预计7月份我国进口大豆到港量将达到250余万吨，这样，加上上半年的大豆进口量，今年前7个月我国大豆进口量将达到1450万吨，同比增幅高达35%。而国内进口大豆库存也将超过300万吨。巨大的现货压力是抑制我国大豆期、现货市场价格难有升势的首要因素。油脂加工企业因大豆原料阶段性供过于求，且产品需求低迷而处于亏损境界，开工极少。然而，正是由于油厂持续数月的开工率低，导致国内豆粕库存消耗较快，供应略显紧张。这也另其它替代品，如菜籽粕和棉籽粕的需求大增，而且目前可供应量也显露紧张迹象。种种情况说明，豆粕价格后市有望在库存下降和需求增加的共同推动下，呈现出率先上涨的格局。因此，这对国内大豆价格存在着的潜在利多支持。综上，国内大豆市场的原料供给量不会在短时间内得以消化掉，由目前的数量来看，满足供应时间一直推到新豆上市应该问题不大。所以，尽管大豆市场仍存在“天气”和粕价上涨的可能支持因素，但在大豆供给压力下和潜在利多因素并未正直出现之前，预计国内现货大豆价格仍将保持相对稳定。而作为期货市场的“基石”，现货豆价的稳定又将使得国内连豆市场价格波幅有限。（个人观点仅供参考新华社经济分析师冯莽）

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